See on lugu, mis räägib täielikult rahast, kuid see pole ainult rikkuse lugu.
Eli Lilly viimane turuväärtus on ületanud 400 miljardit USA dollarit, muutudes puhtalt farmaatsiaettevõtete ülemmääraks, 3-aasta kasvuga üle 160%; Ka Novo Nordisk kasvas kolme aastaga 149%, jäädes vaid mõne protsendipunkti kaugusele 400 miljardi dollari suurusest turuväärtusest.
See on viimane laialt levinud lugu ravimitööstuses pärast COVID{0}} vaktsiini.
Kuigi nende tulud ei ole veel jõudnud ülemaailmse 10 parima edetabelisse, on nende tooted täis hoogu. Eli Lilly on turule toonud ülipopulaarse toote Dulaglutiidi ja Tilposiidi pideva iteratsiooniga ning silmapiiril on ka unistus Alzheimeri tõvest; Selle aasta esimeses kvartalis müüdi Novo Nordisk Smeaglutide 4,2 miljardi dollari eest. Rohkemate näidustuste ja suukaudsete preparaatide laienemisega pole 10 miljardit dollarit unistus.
Keset rikkuse saginat näeme, et jätkusuutlikust nõudlusest tingituna tõuseb kogu farmaatsiatööstuse lagi koos uute ravimite väljatöötamisega jätkuvalt ning tehnoloogiline progress kaevandab pidevalt tohutult ruumi.
Parem on olla sama suur ja kõikehõlmav kui Eli Lilly või nii kogenud ja spetsialiseerunud kui Novo Nordisk. Tegelik tuum võib olla selles, et suurepärane farmaatsiaettevõte peaks olema suurepärane rütmimeister, suutma ennustada iga tootekasvu lage ja äratama järgmise kasvukepi enne, kui olemasolev kasvuhoogu on ammendunud.
Uuenduslikud ravimid, rikkuse lood on külluses ja see 400 miljardi dollari suurune lahing pole veel lõpp.
01
Eli Lilly alustas täiemahulist rünnakut
Kes on universumi suurim farmaatsiatehas?
Alates 2022. aastast on Eli Lilly turuväärtus tõusnud ligi 60%. Tänu Alzheimeri tõve ja kaalulanguse hiljutisele märkimisväärsele edule on selle turuväärtus ületanud 400 miljardit dollarit, olles puhtalt ravimifirmade seas maailmas esikohal. See on vaid 3 protsendipunkti kaugusel sellest, et Johnson&Johnson sai turuväärtuselt maailma suurimaks ravimiettevõtteks.
Eli Lilly viimane turuväärtus on 410,8 miljardit dollarit ehk 2,8 triljonit jüaani, mis on peaaegu sama suur kui Pfizeri, Bristol-Myers Squibbi ja Modena summa, kuigi tema 2022. aasta tulud on alla ühe kolmandiku Pfizeri omast.
Veelgi olulisem on see, et Eli Lilly viimane P/E suhe on 75-kordne, ületades ülemaailmseid farmaatsiaettevõtteid, mis näitab, et turul on kõrged ootused selle tulemuslikkuse kasvu suhtes.
Seda pole raske mõista. Võrreldes 10 aasta taguse patendikaljuga psühhotroopsete ravimite vallas on Eli Lilly alustanud ulatuslikku rünnakut neljas peamises haigusvaldkonnas – diabeet, kasvaja, immuunsus ja närvid.
Tulemuslikkuse vaatenurgast on diabeet Eli Lilly lipulaev, mille tulu 2022. aastal oli 6,826 miljardit USA dollarit, mis moodustab poole riigist.
Nende hulgas on Eli Lilly praeguse lipulaeva GLP{0}} retseptori agonisti Dulagopeptiid tulud 7,44 miljardit USA dollarit, mis on küll langus võrreldes 2021. aastaga, kuid säilitab siiski 15% kasvu, muutudes raskerelvaks Eli Lilly konkurentsivõime säilitamiseks diabeediturul; Engelnet andis Eli Lillyle 2,066 miljardit dollarit tulu, kasvades 39%.
Pikemas perspektiivis pole ettevõtte diabeediäri kasv veel kaugeltki lõppenud, kaks kassahitt diabeediravimit Dulaglutide ja Enggliptin on endiselt tugevad ning turule on valmis GIP/GLP{0}} topeltretseptori agonist Tirzepatide, mis on mida paljud peavad järgmise narkokuninga tugevaks konkurendiks.
Tirsepatiid on GIPR/GLP-1R topeltagonist, mida süstitakse subkutaanselt kord nädalas. FDA kiitis selle heaks 2. tüüpi diabeedi jaoks 2022. aasta mais ja see on esimene uut tüüpi diabeediravim, mis on viimase kümnendi jooksul heaks kiidetud. Vähem kui 9 kuud pärast börsile tulekut ulatus müük 483 miljoni dollarini.
Mitte ainult diabeedi valdkonnas arendab Eli Lilly välja ka Tirzepatiidi, et ravida rasvumist ja väljutusfraktsioonide retentsioonist tingitud südamepuudulikkust koos rasvumisega, NASH jne. Mõned analüütikud ennustavad, et kui see on heaks kiidetud NASH, südamepuudulikkuse, diabeedi ja rasvumise raviks. ja ülejäänud kaheksa näidustust tulevikus, võib Tirzepatiidist saada 2032. aastaks esimene ravim, mille aastane müügitulu on 100 miljardit dollarit.
27. aprillil avaldati Tirzepatide viimased 3. faasi kliinilised uuringutulemused ja kaalulangusefekt oli hämmastav. Väikeste annuste rühma katsealuste keskmine kaalukaotus oli 13,4%, umbes 13,5 kilogrammi ehk 27 naela; Suurte annustega rühma katsealuste keskmine kaalulangus oli 15,7%, ulatudes 15,6 kilogrammini, ületades 30 kilogrammi ja mõju oli rahuldav.
Praegu on Eli Lilly esitanud FDA-le jooksva taotluse kaalulangusnäidustuste loetlemiseks. Kui see turule siseneb, peaks Tirzepatide konkureerima Novo Nordiski Smeglutidega tohutu kaalulangetusturu nimel.
Vähivaldkonnas kasvas eelmisel aastal kinnitatud rinnavähi adjuvantravi näidustustega CDK4/6 inhibiitori Abhisili tulu 84%, tõustes 2022. aastal Eli Lilly üheks parima toimega ravimiks.
Lisaks CDK4/6 inhibiitoritele on Eli Lilly panustanud ka sellistele populaarsetele kasvaja sihtmärkidele nagu RET, KRASG12C, BTK ja PI3Ka. Mebetterite kuninga potentsiaaliga on tulevik määratud olema täis tipphetki.
Ehkki Eli Lilly autoimmuunhaiguste valdkond on hilinenud, kasvab see ka kiiresti, 2022. aastal ületades tulu 3,3 miljardit dollarit. Praegu tegeleb Eli Lilly lisaks IL-17A inhibiitorite näidustuste laiendamisele ka enesearendusega. immuunstaarsihtmärgid, nagu IL-2, IL-23 ja IL-13. Näha on, et Eli Lilly on ootusi täis ka autoimmuunhaiguste vallas.
Samas pole Eli Lilly kunagi kõrvale kaldunud oma neuroloogilise ja metaboolse meditsiini uurimisalusest. Kuigi 2022. aastal andsid neuroloogiliste haiguste sektori peamised tooted vaid 1,5 miljardit dollarit tulu, sisaldavad need potentsiaalset kassahitit tulevikus – Alzheimeri tõve ravimeid.
Eli Lilly on välismaailmale näidanud, et on võtnud raske luu Alzheimeri tõve valdkonnas, ja selle toode donanemab on jõudnud peamise lõpp-punkti III faasi uuringus Alzheimeri tõve varajases staadiumis sümptomaatiliste patsientide ravis, saavutades 35% vähenemise kognitiivne langus ja 39% väiksem risk haigestuda haiguse järgmisse staadiumisse. Eli Lilly teatas, et Donanemabi börsile viimiseks kinnitatakse eeldatavasti 2024. aasta esimesel poolel.
Kuigi ohutus vajab veel parandamist, on kapitalituru ootused Alzheimeri tõve ravimite osas täidetud ning Eli Lilly on ametlikult krooninud turuväärtuselt maailma suurima puhta ravimifirma.
02
Novo Nordiski relv
Alates 2021. aastast pole Johnson&Johnson selles 400 miljardi dollari suuruses lahingus liiga kaua vastast kohanud.
Täna kaks aastat hiljem on Eli Lilly vaid ühe sammu kaugusel Johnson&Johnsoni edestamisest. Teel on ka Smeaglutiidi omav Novo Nordisk, mille viimane turuväärtus on 378,6 miljardit dollarit.
Pean kahetsema GLP{0}} võimet luua uus narkokuningas.
Viimase saja aasta jooksul on Novo Nordisk pidevalt tegelenud diabeedi valdkonnaga ja laienenud rasvumise valdkonda. Ettevõtte 2022. aasta majandusaruande järgi moodustab diabeedi ja rasvumise juhtimise äritulu ligi 90% kogutulust.
2022. aastal ulatub Novo Nordiski aastakäive 177 miljardi Taani kroonini, mis tähendab 16% kasvu. Nende hulgas oli kogu GLP-1 eesmärgi tulu 83,4 miljardit Taani krooni, mis on märkimisväärne 56% kasv; Insuliinitulu ulatus ligi 53 miljardi kroonini, vähenedes 11%; Rasvumise ravisektori müügitulu ulatus 16,9 miljardi kroonini, mis on märkimisväärne kasv 101%.
GLP{0}} plahvatuslikule jõule tuginedes edestas Novo Nordisk märtsis ka Eli Lillyt ja sai turuväärtuselt maailma suurimaks puhtalt farmaatsiaettevõtteks.
Esimeses kvartalis oli Novo Nordiski tulude kasv muljetavaldavam – kogutulu oli 53,367 miljardit Taani krooni, mis on 27% rohkem kui aasta varem.
Nende hulgas andis Smeglutide taas üle silmipimestava stenogrammi. Selle subkutaanse süstimise preparaat Ozempic saavutas 19,64 miljardi Taani krooni müügitulu, mis on 63% rohkem kui aasta varem, ja suukaudse tableti Rybelsus müük ulatus 4,356 miljardi Taani kroonini, mis on 111% rohkem kui aasta varem; Kaalulangetustoote Wegovy müük ulatus 4,563 miljardi Taani kroonini, mis on 225% rohkem kui aasta varem.
See tähendab ka seda, et ainuüksi Smeglutide seeriatooted andsid Novo Nordiskile selle aasta esimeses kvartalis 28,559 miljardit Taani krooni (umbes 4,2 miljardit USA dollarit) müügitulu, millest on kahtlemata saamas oluline jõudluse kasvu tõukejõud.
Kaks kuud tagasi teatas Novo Nordisk IIIb faasi PIONEERPLUS uuringu põhitulemustest smeglutiidi suukaudsete tablettide (25 mg, 50 mg) kohta II tüüpi suhkurtõvega täiskasvanud patsientide ravis.
Tulemused näitasid, et uuritava ravimi seisukohast oli 52. nädalal HbA1c-d vähendav toime 25 mg ja 50 mg annuste puhul olulisem kui 14 mg annusega. Lisaks vähenes 25 mg ja 50 mg rühmade patsientide kaal võrreldes algtasemega (96,4 kg) vastavalt 7,0 kg ja 9,2 kg võrra, saavutades oluliselt parema kaalulanguse efekti kui 14 mg rühmas (4,5 kg).
Sellest lähtuvalt esitab Novo Nordisk suukaudse smeglutiidi uue spetsifikatsiooni turustamistaotluse USA-s ja Euroopa Liidus eeldatavasti sel aastal. Juunis avalikustab Novo Nordisk ka Smeaglutide 50mg kaalulangetava toime ülekaalulistele või rasvunud inimestele.
Vähe sellest, Novo Nordisk kiirendab ka smeglutiidi kaalulangusnäidustuste heakskiitmist Hiinas. Möödunud aasta augustis lõppes Hiinas Smeglutiidi süstimise kehakaalu langetamise näidustuse III faasi kliiniline uuring ning kinnitatud on ka suukaudsete tablettide kaalulangetamise kliiniline näidustus.
Pole raske ette kujutada, et eelnimetatud näidustuste ja suukaudsete ravimvormide laienemisega laiendab Smeglutide oma territooriumi ülekaalulisuse võitluses veelgi.
Morgan Stanley ennustuse kohaselt ulatub Novo Nordiski rasvumise sissetulek 2030. aastal 11,7 miljardi USA dollarini, mis käivitab uue kasvumootori.
Varem võis olla raske ette kujutada, et Novo Nordisk suutis teisi edestada ainult diabeediga. Reaalsus on see, et hüpoglükeemilised ravimid on toonud Novo Nordiskile ootamatu "kõrvaltee" – kaalulangetamise turu. Morgan Stanley ennustuse kohaselt ulatub Novo Nordiski rasvumise sissetulek 2030. aastal 11,7 miljardi USA dollarini, mis käivitab uue kasvumootori.
03
400 miljardi dollari valgustus
Nagu ütles Roche tegevjuht Everin Schwan, ei saa teaduse edu planeerida, vaid saame luua tingimused, mis võimaldavad seda saavutada; Peame olema avatud uutele ideedele, julgema riske võtma ja aeg-ajalt vaidlustama avalikkuse laialt levinud seisukohti.
Just farmaatsiateadlased ja -uurijad on raskustest üle saanud, mis on toonud kaasa suurepäraste biofarmatseutiliste ravimite tekkimise ja rikkuselugude esilekerkimise.
Eli Lilly ja Novo Nordiski rikkuselugu on kui peegel, peegeldades suurte ravimiettevõtete strateegiat, võimekust ja ambitsiooni ning turu ootusi ja püüdlusi.
Mis puutub sellesse, kas need on suured ja kõikehõlmavad või viimistletud ja spetsialiseerunud, siis neil kahel mudelil pole vahet ning mõlemal on oma toetajad.
Eli Lilly ja Novo Nordiski kasvuajaloo põhjal võime teha järelduse, et 400 miljardi USA dollari eest võitlemise taga on nii "suure ja kõikehõlmava" kui ka "rafineeritud ja spetsialiseerunud" võit.
Esimene on diabeedi vallas ülitugev, kuid tema mõjusfäär ei piirdu selle turuga. Nagu eespool mainitud, on Eli Lilly lisaks diabeedile põrutanud vähi, autoimmuunsuse ja neuroloogiliste haiguste vallas ning leidnud mitmeid kasvupunkte.
Muidugi pole seda võimalik saavutada ilma Eli Lilly enda teadus- ja arendusvõimekuseta. Välismuljes on Eli Lilly järgija ja ka ravimifirma, kellele meeldib inimestega otse katsetada.
Tõepoolest, Eli Lilly staartooted järgivad enamasti kiiresti mebettereid ja erinevate kliiniliste katsetega on tõestatud, et need on paremad. Väga pilkupüüdval GLP{1}} rajal on ka Eli Lilly jälgija.
2009. aastal tõi Novo Nordisk turule maailma esimese GLP-1 analoogi Lilalutide, mis juhatas sisse uue hüpoglükeemilise ajastu; 2017. aastal tõi Novo Nordisk turule pikatoimelise hüpoglükeemilise ravimi Smeaglutide.
Novo Nordisk andis Smeglutide'i ümber taas mängu oma "rafineeritud ja spetsialiseeritud" uurimistöö ning püüdis ära kasutada kogu Smeglutide'i potentsiaali, laiendades näidustusi, suurendades annust ja kombineerides seda teiste ravimitega.
Praegu on Smegglutiidist saanud GLP{0}} joonlaud. Sellest ajendatuna hõivab Novo Nordisk 2021. aasta lõpuks 31% ülemaailmsest hüpoglükeemiliste ravimite turuosast ning kaalulangetusturul on lõputu kujutlusvõime.
Hiiglaslikust turust meelitatud Eli Lilly on taas otsustanud üksteisele vastamisi minna. Selle aasta aprillis teatas ta, et käivitatakse III faasi kliiniline uuring Tirzepatide'i peast peast megglutiidi (Wegovy) kaalulanguse kohta, mille eesmärk on hinnata tirtsepatiidi efektiivsust ja ohutust võrreldes smeglutiidiga (2,4 mg) täiskasvanud rasvunud või ülekaaluliste puhul. mitte-diabeedi kehakaaluga seotud tüsistustega patsiendid.
Võtmevalikuid, mis teevad ettevõtte edukaks, on palju ja sarnastes olukordades võivad erinevate ettevõtete valikud olla täiesti erinevad. Tulles tagasi Eli Lilly ja Novo Nordiski 400 miljardi dollari suuruse lahingu juurde, kui midagi ühist on, siis võib juhtuda, et kogu ravimitööstuse lagi tõuseb koos uute ravimite väljatöötamisega jätkuvalt ja sinna kaevatakse tohutult ruumi. tehnoloogia arenguga.
See on uusim rikkuse efekt uuenduslike ravimite maailmas, kus tõusulained ja kõik ikka veel sisse tormavad.
Et säilitada turuväärtuselt maailma parima ravimifirma positsiooni, on väljakutseid kõikjal.
